Nach der Samsung-Tochter Harman International: ZF-Chef plant weitere Verk\u00e4ufe. Die Windkraftsparte k\u00f6nnte folgen. Der Konzern k\u00e4mpft mit hoher Verschuldung.<\/b>
\nStand: 01.02.2026, 21:41 Uhr
Von: Lennart Niklas Johansson Schwenck
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Nach der Samsung-Tochter Harman International: ZF-Chef plant weitere Verk\u00e4ufe. Die Windkraftsparte k\u00f6nnte folgen. Der Konzern k\u00e4mpft mit hoher Verschuldung.
Friedrichshafen \u2013 Der Autozulieferer ZF steht vor weiteren Umstrukturierungen. Nachdem das Unternehmen erst vor wenigen Wochen den Verkauf seiner Fahrerassistenzsysteme-Sparte an die Samsung-Tochter Harman International f\u00fcr 1,5 Milliarden Euro bekannt gegeben hat, deutet Konzernchef Mathias Miedreich nun an, dass weitere Bereiche zur Disposition stehen k\u00f6nnten.
Im Interview mit dem Handelsblatt lie\u00df Miedreich durchblicken, dass auch die Windkraftsparte des Konzerns verkauft werden k\u00f6nnte. \u201eWenn wir feststellen, dass es wieder so eine Win-win-win-Situation wie bei den Fahrerassistenzsystemen gibt, es also technisch, strategisch und finanziell passt, dann werden wir uns mit dem Thema besch\u00e4ftigen\u201c, so Miedreich. Das Unternehmen gliedere die Sparte bereits aus, um flexibler zu sein und strategische Optionen zu gewinnen.
Die Windkraftsparte stellt Getriebe f\u00fcr Windr\u00e4der her und geh\u00f6rt zu den Bereichen, die nicht zum k\u00fcnftigen Kerngesch\u00e4ft von ZF z\u00e4hlen. Der Konzern konzentriert sich laut Miedreich k\u00fcnftig auf Fahrwerktechnologie, elektrifizierte Getriebe, Nutzfahrzeug- und Industrietechnik sowie das After-Market-Gesch\u00e4ft. Der Grund f\u00fcr die Verkaufsstrategie liege in der angespannten Finanzsituation des Unternehmens. ZF k\u00e4mpft mit einer Verschuldung von knapp elf Milliarden Euro, die vor allem durch Zuk\u00e4ufe aus der Vergangenheit entstanden ist. Die j\u00e4hrlichen Zinszahlungen belaufen sich auf mehr als 600 Millionen Euro. \u201eWir tun jetzt alles, um den Cashflow zu erh\u00f6hen, damit wir unsere Schulden zur\u00fcckzahlen k\u00f6nnen\u201c, erkl\u00e4rte Miedreich. Der Konzernchef betonte, dass Schuldenabbau nur mit organischem Cashflow zu lange dauern w\u00fcrde. \u201eDeshalb brauchen wir zus\u00e4tzlich Desinvestitionen\u201c, so Miedreich.
Trotz der Herausforderungen zeigt sich im operativen Gesch\u00e4ft eine Verbesserung. Wie das Unternehmen am 23. Januar mitteilte, erreichte ZF im Gesch\u00e4ftsjahr 2025 einen bereinigten Free Cashflow von mehr als einer Milliarde Euro \u2013 doppelt so viel wie erwartet. Die bereinigte operative Rendite lag mit deutlich mehr als vier Prozent \u00fcber der selbstgesteckten Spanne von drei bis vier Prozent, teilte der Konzern mit. \u201eUnsere Ma\u00dfnahmen zur Neuausrichtung von ZF greifen\u201c, kommentierte Miedreich die vorl\u00e4ufigen Zahlen. Organisch habe das Unternehmen 2025 bereits Schulden in H\u00f6he eines niedrigen dreistelligen Millionenbetrags abgebaut. Dennoch: \u201eCash wird jetzt nicht mehr verbrannt\u201c, sagte der ZF-Chef im Handelsblatt-Interview, r\u00e4umte aber gleichzeitig ein, dass der Konzern sich erst im \u201eersten Basislager\u201c befinde.
Die positiven operativen Entwicklungen werden allerdings \u00fcberschattet von massiven Sonderbelastungen. ZF hatte sich mit verschiedenen Kunden darauf geeinigt, mehrere Projekte im Bereich Elektromobilit\u00e4t vorzeitig zu beenden, die aufgrund des langsameren Hochlaufs der E-Mobilit\u00e4t nicht die erwartete Profitabilit\u00e4t erreichten. Diese Entscheidung f\u00fchre zu einem buchhalterischen Verlust von etwa 1,5 Milliarden Euro f\u00fcr das Jahr 2025, best\u00e4tigte Miedreich. ZF hatte urspr\u00fcnglich Auftr\u00e4ge von \u00fcber 30 Milliarden Euro f\u00fcr die Elektromobilit\u00e4t hereingeholt, viele davon zu nicht kostendeckenden Preisen. Der Schritt befreie ZF von Altlasten und \u201eist die Grundlage f\u00fcr neue Handlungsspielr\u00e4ume und nachhaltig verbesserte Profitabilit\u00e4t in den kommenden Jahren\u201c, sagte Finanzvorstand Michael Frick laut Unternehmensangaben.
Mit dem Verkauf der Fahrerassistenzsysteme-Sparte an Harman International hat ZF bereits einen wichtigen Schritt vollzogen. \u201eMit der \u00dcbernahme der ZF-Gesch\u00e4ftseinheit f\u00fcr Fahrerassistenzsysteme durch Harman International haben wir einen wichtigen Meilenstein in der strategischen Neuausrichtung des Konzerns erreicht\u201c, sagte Miedreich laut ZF-Pressemitteilung vom 23. Dezember 2025. Der Verkauf erm\u00f6gliche es, die Ressourcen auf Kerntechnologien wie Fahrwerk, Antrieb, Nutzfahrzeug und industrielle Anwendungen zu konzentrieren, in denen ZF global f\u00fchrend sei, so Miedreich. Nach Abschluss der Transaktion, der in der zweiten Jahresh\u00e4lfte 2026 erwartet wird, wechseln voraussichtlich 3750 ZF-Mitarbeiter zu Harman.
Miedreich rechne damit, dass ZF nach der Restrukturierung etwa 20 Prozent weniger Umsatz haben werde als die angepeilten 38 Milliarden Euro im Jahr 2025. \u201eAber wir werden auch schneller und profitabler sein\u201c, sagte der ZF-Chef. Der Automobilexperte Ferdinand Dudenh\u00f6ffer bewertete den Verkauf der Fahrerassistenzsysteme-Sparte als \u201eWin-Win-Deal\u201c f\u00fcr beide Seiten. F\u00fcr den ZF-Konzern sei es ein wichtiger weiterer Schritt zur Entschuldung. (ls)<\/p>\n